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教育行业少儿英语系列(线下篇):刚需铸即千亿赛道,证券化窗口开启
2019-08-09 20:06   来:网络整理   浏览量:
教育行业少儿英语系列(线下篇):刚需铸即千亿赛道,证券化窗口开启

供需共同驱动,儿童英语培训行业前景广阔

    (1)需要端:千亿层朝阳赛道,儿童英语方兴未艾。依照不若斯特沙利文统计,黑少儿英语培训赛道(3-18年)2017年市场规模约1050亿,相应2012-2017过去5年复合增速达19%;预期2021年市场规模接近2400亿,相应复合增速约23%。(2)供给端:完全竞争格局分散,头企业脱颖而出。华夏青年英语培训市场的前三大供应商为英孚小,泡沫少儿和瑞思英语,商讨占市场份额的3.6%;只从微薄城市看,前五大供应商占据21.9%的市场份额,完全集中度较高。

    商业模式:重视课程及教师体系,“直营+参加”快扩张

    (1)学科体系:学科设置先进实用,教学内容做年龄特点。国外先进教育系统配套自主研发教材,全部帮助孩子掌握语言;学科内容学生年龄层次划分清晰,重视沉浸式英语教学,并且拥有完整课上课下闭环,增强和父母沟通反馈。(2)教师体系:严选优质教师团队,重视教研体系打造。大部分机构的教师筛选过程都席卷,每个筛选过程的通过率都较低,因为保证老师质量。(3)扩大模式:使得平衡“直营+参加”模式,营业能力和管理边界是中心。直营店选址大部分集中在一线城市,加盟店选择二三线城市为跑马圈地。

    行业趋势:证券化明显提速,互联网技术融入传统线下教学

    (1)英语培训赛道迈入证券化的重要窗口期。2016-2018从语培赛道证券化明显提速,头企业组成开启,并购重组、IPO事件开始增多,例如精锐教育收购小小地球,美联合英语IPO、瑞思英语IPO相当。(2)政策把门槛进一步提升,赛道集中度提升趋势确立。预收款长度相关限制下,风“因为店养店”快扩张模式受限,商店竞争维度由营范围延伸到资本规模,资本储备雄厚、募资能力强的大型机构的扩大窗口期来临。(3)互联网技术加持,新模式、新产品异军突起。信息化技术和孩子英语深度融合,在线真人外教等新模式、线上+线下融合的浸泡式教学、海量过程数据下的个性化教学、toB接近内容输出等新产品持续出现和成熟。

    投资逻辑:主张具备规模化异地扩张能力的头少儿英语培训机构。

    从整个行业的维度来看:行业大趋势向好,前途的中心增量主要来源于一致二线城市新生人口红利,低龄化、素质化带来的完整渗透率提升(尤其是没有线城市)。从竞争格局维度来看:(1)目前线上为VIPKID啊表示的在线少儿英语机构要满足用户类似口语培训等较为轻度的培养需求,和线下面授机构形成互补业态;(2)目前线下青少英语培训赛道整体集中度相对分散,但是格局相对明朗清晰,全国首及区域型头部基本脱颖而出。在目前赛道证券化趋势明显提速、校外培训整顿政策落地带来的行业门槛提升的背景下,我们判断未来行业集中度会迅速提升。在目前时点,我们再看好已经有规模化异地扩张和体系输出能力、学科体系和教师体系扎实、产品体系积极拥抱线上的头少儿英语培训机构。建议关注:泡沫少儿(新东方EDU.N)、瑞思英语(REDU.O)、英孚小、树童英语、贝乐英语、善贝英语。

    风险提示:不上市公司数量披露不完全、市场竞争加剧、政策推动的不确定性、直营与进入模式有的风险。

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